中国互联网金融协会日前发布两份自律文件的征求意见稿，督促协会成员公司做好信息披露。披露内容具体包括机构基本状况、董监高从业人员、网站运营平台、财务状况等信息，行业监管进一步趋严。其实，从去年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》等一些列政策的推出都是以行业的合规发展和投资人负责为着力点。在这一系列政策意见中，被要求P2P平台必须介入银行资金存管一直牵着平台企业和投资人的神经。据盈灿咨询不完全统计，截至2016年7月10日，在这一年多里，全国只有48家平台真正实现了银行资金存管。

从前两年互联网金融平台的草莽时期到去年开启的大洗牌阶段，从严自律将会给行业带来重大变化。不过，另一方面，合规发展运营的平台也在监管之下积极开展多元化创新。一些平台开始布局海外资产配置，部分平台进一步垂直细分市场推出新产品，还有平台深入挖掘潜在的理财市场、供应链金融、科技金融等领域。

不难发现，P2P的行业分化期正在到来，尤其是在监管加码与资金寒冬的大环境下，专注垂直细分的领域，成为日益增多的平台发展的趋势。

最严监管

在去年以来一系列监管政策的出台以后，其中最为严格的是去年7月要求P2P平台必须介入银行资金存管。然而一年多过去了,全国只有48家平台真正实现了银行资金存管。

自从监管层要求P2P平台进行资金存管以来，平台都在积极对接，不过银行却采取审慎态度。据网贷之家最新数据显示，据盈灿咨询不完全统计，截至2016年7月10日，真正与银行完成资金存管系统对接平台的只有48家，占正常运营平台数量的2.04%；曾宣布与银行签订资金存管协议的平台也只有149家，占到6.34%。

资金存管最初是在证券行业中诞生的。用户进行证券交易的资金，原本是由证券公司在银行建立一个账户直接管理，但这样存在很大的风险，因为证券公司可以直接挪用用户的资金，而没有任何束缚。后来,监管层要求客户资金必须统一由商业银行存管，证券公司只负责客户证券交易的管理，资金结算与管理由银行负责。

延伸到网贷领域，由银行管理资金，网贷平台管理交易，做到资金与交易的隔离，客户资金与平台资金的隔离。

监管层第一次明确提出此概念是在2015年7月18日的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，“除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理”。

2015年12月的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》中，再次指出“网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构”。

实际上，银行对于开展P2P资金存管的业务是非常谨慎的，也有部分银行暂停此项业务。一边是符合监管要求规范发展的热脸，一边是银行的冷屁股。

“对于平台来讲，资金存管实际上不仅仅是合规上的考验，对于平台的技术、风控、项目等一系列都是一个考验，可以说是对于平台的一场大考验。 ”INK(银客)集团联合创始人兼总裁林恩民接受本报记者专访时表示，INK从监管意见出台以后就一直在与多个而银行接触，最后才确定了厦门银行。确定后我们几十人的研发团队又封闭开发了100多天，最终顺利上线。前前后后历时1年的时间，更多的考验并不是存管上线有多难，而是如何选择让用户的体验更优质。

然而，正是因为难，才是真正考验，才能让那些不合规的平台早点淘汰出局，还行业一片合规发展的蓝天。林恩民说，对于我们来说就是积极配合监管，积极地用最高的监管要求来约束自己。

业内专家表示，银行资金存管在一定程度上确实保障了用户的资金安全，避免了平台设置资金池的嫌疑。现阶段可以作为投资人选择平台的一个标准，但是这绝对不是唯一标准，投资人还是要综合考虑，包括平台背景、团队能力、融资能力等。

强监管之下 融资不再容易

2016年可以说是《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》发布后的关键一年。在经历了前两年平台大幅度增长的过程后，今年上半年P2P网贷平台数量呈现了阶梯下降的走势，2015年底全国正常运营平台数量有2595家，网贷之家最新数据显示截至今年7月底，正常运营的P2P平台数量降至2281家，7月新增P2P平台只有33家，关停101家。今年7月，网贷行业综合收益率持续下行，已下降至10.25%。

伴随互联网金融监管政策的逐渐明晰，大量资本争相涌入P2P行业已经越来越不容易。有业内人士表示，今年已经过去近三分之二，但今年整个金融行业获得的融资次数只相当于去年的38.8%，远不到一半。现在确实是资本寒冬，风险投资机构会更加理性，不会像互联网金融行业兴起时那样布局赛道，而是选择优质的赛手。目前，刚刚获得3亿元C轮融资的银客集团以打造以“住”为核心的生态圈，进入居住的细分市场。有业内人士表示，整个金融行业在今年获得的融资，单笔超过3亿元的仅19家，在211次融资中仅占9%的比例。

P2P平台得到了资金的支持，需要通过竞争手段获取用户，平台之间的恶性竞争也愈演愈烈。但不论是传统金融还是互联网金融，都面临着资产荒和激烈竞争双重困境，在强监管之下，能够拥有优质资产端的平台，才能在目前的行业背景下脱颖而出。

如何深耕自身优势

“互联网金融的发展分三个阶段，第一阶段发展起来的是支付，是金融最基础的业务；第二阶段是销售渠道的创新，如P2P网贷、余额宝，是类银行存贷业务的线上化。”林恩民说，因为支付的产生，使得有机会更好地去销售。销售之后，就要往下沉，沉到生产或商业的整合。互联网金融3.0就是更深入地去做资产。做资产的公司，比做资金的公司值钱的多。林恩民说，最终能够取得成就的，是在垂直领域里能够各个击破的公司，因此，才坚定地选择房产。

据记者了解，网贷平台的创新多来自于通过自身优势进入垂直细分领域或者深耕供应链金融、金融资产交易、消费金融等某一领域。据了解，INK从最初的纯粹P2P平台到移动智能财富管理工具“简理财”，再到自营资产端“融时代”，银客一直在构建和完善自己的产业链条。简理财其实是针对于小白领用户群体的投资、理财诉求，银客理财针对的是相对专业一点的线上P2P用户，融时代专注房屋资产，与传统金融机构深度合作。中加瑞达做的是社区服务，以住为中心解决存在的问题。

蚂蚁金服、京东金融等正在深耕产业链金融，但并不是每家企业都有能力去布局，形成闭环需要大量资金成本。林恩民说，我们会在一个个产业链进行深挖，例如在房产领域，前期通过经纪人交易体系了解状况，后期延伸到租房领域，会跟所有二房东共同管理房屋，通过足够多的数据去快速佐证租户是否符合贷款要求，以及贷款金额多少符合风控标准。我们给自己的定义是去做底层类的、低毛利的资产，去做更符合实业以及真正有助于完善生态圈的资产。

林恩民认为，大经济周期里房地产和整个经济周期的命脉相关性是最强的。那么，要去做就是大经济周期的事情，而不是小经济周期的事情，尤其是在我国经济增长放缓阶段，需要去做更底层、毛利更低，更长远的资产。我们做的是绝大部分资产是和房子及衍生品有关系，包括快速的房屋抵押贷款、租房分期。租房分期是居民消费的产品，抗经济周期能力非常之强。这次融资的绝大部分会去做打通实业和消费的链条，更深层次布局资产端，吸引更好的人才。